Uber(UBER.US)财报电话会议实录：有信心实现长期利润目标

Uber(UBER.US)财报电话会议实录：有信心实现长期利润目标02-07 21:35

美股 Uber(UBER.US)财报电话会议实录：有信心实现长期利润目标 2020年2月7日 21:35:23 腾讯网

本文来自 微信公众号“腾讯科技”，作者：皎晗、金鹿。

划重点：

Uber(UBER.US)认为，我们正在从一个依赖于以自有资产为基础的交通工具社会转向一个依赖于以共享资产为基础的交通服务社会，这对其业务有利。

餐厅选择方面的改进，加之技术的完善，使得Uber外卖业务在美国市场能够持续增长。

Uber现在真正关注的是优化系统，期望降低车辆的空载率，这会反映在公司给出的总体业绩预期中。

Uber所拥有的全球规模、在大多数市场中的领导者地位、多产品经营结构的优势，让其相比于竞争对手可以提供更好的服务，获得更好的收益率。

客户优势、品牌优势和规模优势都会在Uber未来的发展中发挥作用。

某些市场Eats Subs的销量占了总销量的10%以上，与此同时Uber还在推销捆绑订阅产品，所以科斯罗萨西认为2020年将是Uber的订阅年。

Uber不认为现在就试图开发四级自动驾驶服务网络在商业上是可行的。除非拥有或运营自主服务网络，亦或者与相关网络合作，否则四级水平的自动驾驶服务不会成为现实。

Uber在开展外卖业务的大多数国家都获得了主导地位。公司非常有信心，到明年年底，将在绝大多数市场成为第一和第二的公司。

拉美市场是Uber增长最快的巨大市场。从接送服务的角度来看，这也是在叫车方面拥有的最大区域，所以公司对此相当乐观。

电话会议实录

2月7日消息，据媒体报道，当地时间周四Uber发布2019年第四季度财报。财报显示，Uber第四季度营收为40.69亿美元，与上年同期的29.74亿美元相比增长37%，不计入汇率变动的影响为同比增长39%，略微超出分析师预期。

财报发布后，Uber首席执行官达拉 科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)、首席财务官尼尔森 查伊(Nelson Chai )以及投资者关系主管艾米丽 罗伊特尔(Emily Reuter)出席财报电话会议，解读财报要点并回答分析师的提问。

分析师：达拉你好，当你列举美国和全球叫车业务中的那些需求驱动因素时，显然认为这些因素能够有效提高叫车业务的盈利能力。是什么让需求保持在这样的水平?即使你能够带来盈利，我们都知道定价显然是一个杠杆因素，你会对需求缺乏弹性的程度感到惊讶吗?除此之外，还有别的因素吗?

达拉 科斯罗萨西：我认为我要指出的最重要因素是我们正在从一个依赖于以自有资产为基础的交通工具社会转向一个依赖于以共享资产为基础的交通服务社会。因此，我们在美国和世界各地都会乘风而行，这股势头对我们的业务有益，并将继续为我们服务。

我认为人们正在改变他们的生活方式，他们正在改变他们的出行方式，尤其是年轻一代不再将拥有汽车和拥有自由联系起来。他们正在将共同所有权与使用我们服务的自由联系起来。

此外，我们还将继续开展基础的叫车业务。我们确实认为我们有一些定价权，我们正在谨慎地将定价权推向市场，我们正在大力投资优质产品。当你看到我们的业务遍布全球，当你看到我们服务为乘客带来的舒适度，当你看到我们的企业业务，就会清楚它们的增长速度非常快。

我提到的很多国家都是增长型市场，阿根廷，德国，日本，西班牙等等都是如此。我们曾认为这些地区的监管框架不适于拓展业务，但现在这些市场极具建设性;我们正在这些国家以正确的方式发展业务。我们认为两轮车和三轮车是我们前进的巨大机遇，在新兴市场尤为如此。我们认为，一旦我们调整了拼车服务的细分市场，我们就可以进行定价。我认为我们的拼车业务将继续增长，这种增长是基于提高匹配算法的效率，而不是仅仅通过定价。综上所述，我们对叫车业务充满信心，它将继续成为收入增长的强劲业务。我们在2019年推动利润增长的能力在2020年会继续发扬光大。

分析师：我有两个问题。第一个是全年的预期，750亿到800亿美元的预订总量对我们确实很有帮助。请告诉我们，在这样一个预期的基础上，你是如何看待叫车预订量增长的。我知道其中包括拼车、专车和其他业务，过程中会有很多变动。所以，请给我们重点介绍一下预订预期中的细分情况，以及你对今年增长的看法。

然后是外卖业务Uber Eats的问题。听起来美国市场转化率以及业务量都在健康增长。你是如何看待美国市场外卖业务的持续增长?是否是因为有更多的商品打折活动?美国外卖业务的发展策略是什么?

达拉 科斯罗萨西：我将从美国外卖业务开始，然后尼尔森 查伊可以谈谈叫车业务的预期。我认为与美国外卖业务增长相关的最重要因素是选择。我们一直非常注重改善开展外卖业务的餐厅类型和数量，从整体上看我们有所改进。我们有近40万家活跃餐厅，同比增长78%。其中我们增加的既有个体户，也有大的连锁店和大品牌。我认为，餐厅选择方面的改进，加之我们技术的完善，使我们能够为客户列出与我们有直接合作关系的餐厅并提高效率。

再加上越来越多的人想要便捷送货上门，两种因素结合在一起，在营收方面就形成了非常强劲的增长，在美国市场稳居第二的位置，这是我们想要看到的。在某种程度上而言，我认为增长率符合大数定律，但我外卖团队在整个第四季度表现不错。第一季度我们将继续前进。到2020年下半年，我们希望将外卖业务的营收增长和利润率提高结合起来。

尼尔森 查伊：是这样的。我们之前谈论的叫车业务业务如此。其的确也符合大数定律。如你所知，我们的总预订量每周超过10亿美元。你可以在预期中看出，我们正在尝试提高车辆的运行效率。我想你们在达拉和我之前所述中都听到了这些。但我们需要认识到这样一个事实，那就是我们今天真正要关注的是盈利能力。

在过去的财报电话会议中，我们谈到了我们不重视拼车业务的事实。我们确实会重点关注我们行程和总预订量的增长。因此，虽然我们给出预订量会增长，但建议增长率低于20%。行程增长率要相对高一些。所以我们会继续兼顾两者。但是，我们现在真正关注的是优化系统。如果有的话，我们可能想要降低车辆的空载率，这会反映在我们给出的总体业绩预期中。

分析师：达拉，我有几个问题要问你。财报中基于转化率的长期利润目标非常乐观。使什么让你对这些长期利润目标有信心?是特定市场的表现，还是过去6个月的全面改善?

其次，第四季度的EBITDA(税息折旧及摊销前利润)率肯定高于华尔街预期，你是否担心这种情况会束缚你，限制实现目标的灵活性?如果存在不利的监管规定，会有什么缓冲的余地吗?

达拉 科斯罗萨西：好的，我来讲。首先是第四季度的利润目标。我们假设它与整个第四季度和盈利能力有关，而大环境不会有显著的变化。因此，尽管短期内可能会出现这样或那样的波动，我们将自如应对。我们假设外部环境不会发生重大变化，我们正在内部为团队设定挑战以实现盈利。我们认为，就像我们在内部对团队提出挑战一样，我们也要把目标传达给我们的投资者。我的看法是，我们希望通过多个杠杆执行而不是单一杠杆来让达到目标。这能够使我们团结起来，有效进行团队协作。我将接受挑战，我认为我们也将接受挑战。

这里给你们一些关于我们执行力的背景知识。如果你关注一下我们今年第四季度的叫车业务，就会看到和去年第四季度相比，经调整后的净收入增长了7亿美元，EBITDA增加了5.5亿美元，达到了营收增量的80%。

而明年第四季度的收入将比今年第四季度再增加10亿至11亿美元。为了达到收支平衡，你需要将调整后净收入增量的55%继续推高。今年第四季度我们已经达到了80%。我们的期望是将继续向前倾斜，将继续投资于业务的快速增长领域。但我们确实认为，这是一个展现团队能力的因素。我认为我们迫使自己推高55%的底线并不是要求太多，它确实为我们提供了灵活性，在适当的地方投资，从而降低作运营成本。

分析师：明白了。谢谢!然后从长期来看，是否有一些特定市场真的能让你对长期转化率和利润目标有信心?

达拉 科斯罗萨西：是的，我认为在长期利润目标方面，我们的叫车业务在朝着正确的方向发展。所以我们对叫车业务的长期利润很有信心。此外，以我们在美国的外卖业务为例，虽然我们的利润率还没有达到15%，但已经很接近了。当我们考虑我们在叫车服务上的运营成本时，如果我们像在外卖业务上一样运作，我们有信心可以实现这些长期利润目标。

分析师：我有两个问题。一个是叫车业务，一个是外卖业务。所以你提到单人叫车的出行量比总出行量高出3个百分点，这意味着2019年拼车服务效率仍有待提高。所以你在2020年会继续提高拼车效率吗?2020年和2019年的增长会有哪些不同?

接下来的外卖业务问题是澳大利亚市场的表现不错。是因为密度，某种独特的收费结构，还是仅仅因为是当地的市场竞争力远远不够?如果没有整合，美国市场会是什么样子?

达拉 科斯罗萨西：就叫车业务和拼车服务而言，我想说的是，我们在第三季度和第四季度的拼车服务中已经开始有意提高拼车率。我们将继续在第一季度和第二季度提高拼车率，然后是第三和第四季度我们预期的长期增长率就会有所反映。在澳大利亚，我认为就那里的业务而言，对我们来说是一个非常好的市场，就市场结构和支付体系等而言，澳大利亚看起来就像一个西方市场。我认为我们有一个执行得非常好的团队。当一个团队执行得非常好时，你会得到非常好的收入和非常健康的利润水平。

尼尔森 查伊：我要补充的唯一一点是，即使在美国，我们也有一些城市，它们的情况与澳大利亚的情况类似。

达拉 科斯罗萨西：是的。还有，在澳大利亚我们有三个竞争对手。所以你应该假设基本上我们所竞争的每一个市场都有两到四个竞争者。这是这个市场的本质。这些都是非常非常大的市场。我们不相信只会有一个赢家。但我们相信，因为我们所处的独特地位，因为我们的全球规模，因为我们在大多数市场中的领导者地位，因为我们多产品经营结构的优势，相比于我们的竞争对手，我们可以提供更好的服务，获得更好的收益率。

分析师：两个问题。达拉，你能谈谈叫车业务和外卖业务之间的协同作用，或者你认为两者之间会产生的潜在协同作用吗?其次，花点时间谈谈你推出的一些策略。你们在加州针对驾驶员做了一些功能上的调整，这会产生何种影响?我并不是说要遵守规定或其他什么。我的意思是，就这些费率变化和功能调整而言，是否让驾驶员对使用Uber更感兴趣?

同样，在乘客方面，一些产品的变化和一些忠诚度计划的推出让你看到了什么?哪些产品的调整对乘客效果很好，而哪些效果不佳?

达拉 科斯罗萨西：好的。所以就协同作用方面，我想说的是，目标并不是某项业务的胜利，而是我们综合很多因素的结果。所以一个协同作用就是交叉推广我们的服务。我们现在有叫车享订餐优惠的订阅程序，我们有一个跨越不同产品的忠诚度计划。所有这些都大大增加了使用两种服务的消费者数量。早期，如果乘客使用了我们的两项服务，每个月的交易数量是单个用户的2倍，现在这个数字接近3倍。因此，我们产品的高使用率实际上从2倍上升到3倍，这对我们来说是非常令人鼓舞的。我们的忠诚度计划会员数量是2500万，而且还在增长，因为我们正在全球范围内扩展这个计划。

我永远不会低估两个非常重要的因素。其一是Uber品牌的力量。每个人都知道Uber。您可能已经在我们这里开了账户。你可能有信用卡。注册非常非常简单。我认为全世界的乘客和驾驶员都信任我们。然后是我们在技术上的投入，我们可以比其他公司投入资金和人才更多来推动创新，在大数据方面拥有最复杂的匹配和定价算法。与此同时，我认为，我们技术支出占收入的百分比，以及我们一般与行政费用和管理费用占收入的百分比，可能比其他公司更有优势。这就是我们的规模优势。所以我们有了客户优势，我们有了品牌优势，我们有了规模优势，所有这些都会在我们未来的发展中发挥作用。

至于你提到的关于我们在加州针对驾驶员所做的调整问题，现在下结论还为时过早。司机们对他们接收到的增量信息反应很好。平均而言，与乘客相关的反响在可预见性方面有所下降。这是我们正在认真研究的问题。加州的房价比全国其他地方都要高，调整费率和功能是这些因素共同作用的结果。因此，其中一些变化会导致终端客户的价格上涨，但现在还为时过早，未来还有很多工作要做。

分析师：我想提两个问题。达拉，当你从长期角度思考叫车业务时，渗透曲线中哪些部分是可以通过产品创新或价格动态变化来完成?我认为我们面临的最大问题之一就是，这个行业该如何朝着不断颠覆汽车拥有量、颠覆公共交通的方向发展，如何在未来的5到10年内提高行业渗透率?

然后外卖业务方面的问题。以美国为例，我很好奇你是如何看待供应链的动态性，未来几年内与整个食品行业的关系如何?非常感谢。

达拉 科斯罗萨西：好的。我认为，当我们研究叫车业务时，有四个广泛的增长载体。一个是地理上的增长，我们谈到某些市场还没有完全渗透进去，我们会推动德国，阿根廷，西班牙等市场的渗透率。

其次，我们会利用技术和改进的匹配算法来提高运营效率。我们认为我们比其他任何公司都更具优势，我们有更高的市场密度，我们比其他任何公司都有更多的数据。我们可以将这种效率提供给司机，也可以提供给乘客，这是我们所认为的最好增长动力。

第三个方面是降低成本。对我们来说，低成本产品是两轮车，三轮车，共拼车服务，我们会对拼车服务进行重新定价，然后在组合中引入自行车、摩托车等新的产品。所以这是低成本产品和市场的结合，我们认为这对我们来说非常重要。

最后是并非不重要的企业业务Uber for Business。其根据服务水平和我们现有的产品种类将高端客户群体从我们的客户群中细分出来。虽然这对预订量的增长影响不大，但对利润率的增长却是一个非常重要的因素。你把所有这些放在一起，我们认为我们有一个非常平衡的增长曲线。

就外卖业务而言，我们认为还有很大的发展空间。我们一直致力于改善选择。我想说的是我们在下半年的选择上有了很大的进步。我认为外卖业务在今年上半年比去年同期会有所增长，但我们仍然还处于起步阶段。在澳大利亚，外卖业务的收入可以媲美叫车业务，但从全球范围来看，目前的情况甚至还远未达到这一水平。所以我们认为我们的餐饮事业还有很长的路要走。

分析师：我有两个问题。首先，关于外卖业务，你谈到了在第一季度进行了更多投资，并在下半年获得更多的杠杆效应。达拉，你能不能告诉我，相对于拼车业务，你认为外卖业务在合理化发展上落后了多少?

第二，你能不能谈谈你关于订阅服务的早期发现以及它是如何在叫车和外卖中发挥作用的?

达拉 科斯罗萨西：好的，就合理化而言，很难预测市场的走向。但是如果我们回顾一下去年，你会记得在我们的叫车业务在一季度和四季度表现非常积极，这与叫车业务的利润改善有关。很难预测外卖业务接下来会发生什么。我们确实看到了市场合理化的迹象。虽然我们不可能进行短期预测，但我认为长期的合理化趋势是存在的。

我认为，我们作为一个团队，已经证明了我们有能力在内部推动合理化，复制叫车业务利润增长的良好记录。外卖业务团队在进行同样的比赛。他们只比叫车业务团队落后了一年，所以我们希望外卖业务也能实现增长。

就订阅服务而言，现在下结论还为时过早，但长期来看，叫车订阅服务效果不错。我们最近才在一些市场推出了外卖订阅Eats Subs。某些市场Eats Subs的销量占了总销量的10%以上。所以这让我们很受鼓舞。我们还在推销捆绑订阅产品，所以我认为2020年将是Uber的订阅年。

分析师：我的问题是关于市场合理化以及最近发生的一些投资和撤资，从这些角度来看，在合理化的道路上我们处于哪里?当我们思考一些业绩预期时，其是否包括其他类型的变化?然后我们谈到业绩或许会稍稍低于预期，但无论是转化率还是EBITDA都定下了非常积极的目标，这该如何实现?是依赖灵活的定价方式吗，还是不断扩大规模的广告产品?或者说我们该如何考虑推动目标实现的不同因素?

尼尔森 查伊：首先，预期基本上是也我们的内部计划。我们并没有真正考虑大量的并购剥离。也就是说，我们既要为乘客服务也要为外卖用户服务，所以确实有一个资本分配的过程。我们正在与团队密切合作，做出资本选择。所以你应该期待我们会继续做出选择。你们应该期待我们在这一过程中继续保持活跃。可能会有这样的情况，我们不得不在两个业务中做出选择。你也应该期待，如果我们有机会有所作为，就会赢得我们想要的市场。

所以，我们的预期实际上也是我们的内部计划，它是基于我们现在所处的境地和业务表现。话虽如此，我们知道我们有很多手段可以使用，您应该期望管理团队有责任根据预期进行运营。

达拉 科斯罗萨西：至于第二个问题，是关于我们对长期利润的信心问题。我们在外卖业务上拥有很大的市场，也非常接近长期利润目标。这给了我们信心。我们确实认为媒体等行业存在机会，可以帮助我们获得超出长期目标的利润，但我们不想指望它。在EBITDA方面，我们已经有超过100个城市的EBITDA为正数。这个路线图也就是我们的叫车业务路线图，这些城市也给了我们很大的信心。

分析师：我有两个关于ATG(自动驾驶汽车部门)的问题，一个是财务问题，一个是战略问题。在财务方面，我希望你能提供有关ATG今年和更长期支出方面的细节。在战略方面，你预计什么时候能进入人类司机和自动驾驶汽车并存的混合市场，以及你对潜在合作有何看法?还有就是自动驾驶汽车的整体竞争环境，你们在旧金山的某个竞争对手表示，他们可能准备在未来几年内实际部署自动化达到四级水平的汽车，你能透露些这方面的进展吗?

尼尔森 查伊：当然，从模拟的角度来看，我不认为在未来一两年内ATG会有明显的不同。它可能会有些增长，但不会很明显。所以我认为你不会看到很大的进步。正如你所知，科斯罗萨西此前曾提到，我们去年夏天确实筹集了资金，有效地预先为ATG开发提供了大约18个月的资金。因此，我认为，你应该期待我们继续向ATG倾斜。这就是说，我会让科斯罗萨西详细谈论下我们在这方面的情况。

达拉 科斯罗萨西：我想我要说的是，我们不认为现在就试图开发四级自动驾驶服务网络在商业上是可行的。现在，我们需要积累亲身经历过的经验，而人们需要99%以上的可用性，基本上就是用于日常用例，以便人们能够反复使用这类服务。因此，除非拥有或运营自主服务网络，亦或者与相关网络合作，否则四级水平的自动驾驶服务不会成为现实。有鉴于此，我们认为ATG不是独一无二的成功之地，我们也非常希望与其他可能会部署四级自主服务公司合作，并可以利用我们的网络来做到这一点。所以我认为这在某种程度上完全符合我们始终在讨论的预期目标。自动驾驶马上就要到来，它将在未来几年内推出，我们将是其中的一部分，但四级自动化水平和一个网络共同推出，我们认为这是唯一在商业上可行的方案。我们处于独特的位置，可以在这场比赛中扮演非常重要的角色。

分析师：如果可以的话，我想问两个问题。首先，你能大致谈谈拼车领域竞争环境的趋势吗?在美国和全球，有没有看到竞争重新抬头的市场，或者竞争继续朝着正确的方向发展?然后是第二个问题，就是提高150个基点的业绩展望，你能详细解释下，其中有多少将来自食品外卖，多少来自拼车服务吗?而且，这是一种类似的涨价功能，还是只是简单地取消了现有的司机激励措施?这方面有什么可以分享的吗?

达拉 科斯罗萨西：从长远来看，美国的竞争环境是建设性的，也十分理性。在过去一个月左右的时间里，我们看到我们的竞争对手Lyft在折扣和激励方面可能总体上表现得更加积极。究竟谁能领先，让我们拭目以待吧!我们认为，从我们的立场来看，我们已经谈到了利润率，并确保我们在营销、激励等方面的投资是一项从投资资本回报率方面来看有意义的投资，而且是建设性的，因为它关系到未来的利润率。在全球范围内，我们在每个城市都有多个竞争对手。我们有时会陷入竞争的低潮。有时候，则会取得突破。我想说这在很大程度上是建设性的。我们相信未来掌握在我们手中，因为可以说，作为全球最大的参与者，我们是某种程度上设定标准的人。尼尔森 查伊，你来回答第二个问题吧。

尼尔森 查伊：好的。至于佣金率，我的意思是，我认为在叫车和外卖上都会发生这种情况。举个例子，你也听到我的评论了，我们第四季度外卖业务的佣金率是9.5%。但如果不包括印度，正如你所知，我们出售了我们的印度外卖业务，这一比例可以上升到10.1%。因此，我认为，当我们考虑如何继续运作时，当我们考虑我们的资本配置战略时，我们非常有信心能够提高外卖业务的佣金率。叫车业务也将继续按照我们预定的战略发展。因此，我们确实预计，这一数字也会增加。这真的不是什么大事。这是两者的结合，就我们的支出方式而言，我们获得了更高的效率。

分析师：太好了，谢谢你们回答这个问题。科斯罗萨西，随着佣金率达到15%的水平，我想再问一点关于外卖和边际收益的问题。我之所以这样问，只是因为今天Grab谈到QSR和非合作伙伴订单的利润率相对较低，以及今天早些时候关于你在食品外卖内部增加了大量非合作伙伴业务的评论。那么你能不能谈一下网络上合作伙伴和非合作伙伴的边际收益问题?说真的，当我们达到这样的盈利能力时，这些利润率将如何随着时间的推移而扩大?

尼尔森 查伊：好的，我们的非合作伙伴外卖销量占我们总销量的比例非常非常小，这是团队在第四季度真正构建的新功能。我们在推出这一功能时非常谨慎，因为我们希望确保交付时间和交付质量继续保持我们坚持的卓越水平上。因此，我不会假设非合作伙伴收入在我们第四季度的收入中占很大比例。明年，我们将增加我们的非合作伙伴数量，但我们将确保以一种对营收和利润都有意义的方式做到这一点。

分析师：谢谢，我想了解下加州的情况。自从在加州进行产品改进以来，你们学到了什么?司机和乘客提供了哪些反馈?它是如何改变支出用途的呢?

尼尔森 查伊：我要再次强调下，现在谈这些为时尚早。在信息方面，司机的反馈是积极的，我认为我们的司机合作伙伴感受到了赋权。我认为从服务本身来说，加州的价格上涨幅度比全国都要大。因此，我认为从乘客的角度来看，平衡起来的服务变得更贵了。但是现在下结论为时尚早。不过，我也可以评论一下，例如，85个承包商带来了巨大的不确定性。我们推出这些变化是因为非常清楚我们作为平台的地位，并确保我们的司机有何时或是否想工作的选择。我们将努力坚持下去，我们希望这对我们的司机和我们平台上的乘客来说是一个双赢。我们需要不断迭代才能到达那里。短期来看，我想说，这对乘客来说是净负面的，对司机来说可能是净正面的。但希望我们能达成双赢的局面。

分析师：太好了，非常感谢。科斯罗萨西，关于中东或北非的Careem，你能给我们讲讲更多关于这项业务的发展情况吗?增长率盈利能力有多大?无论是从技术角度还是从产品角度看，你们都可以利用它们拥有的任何东西，反之亦然。关于外卖业务，我想你之前说过，在你经营业务的大约一半的国家里，你在每个市场上都占据着第一或第二的位置，这意味着大约有一半的国家，你不是第一就是第二。在你对第四季度实现收支平衡的基本预测中，这一组合看起来是什么样子?

尼尔森 查伊：我是尼尔森。关于Careem，我们实际上不会对其做出太大改变。如你所知，这笔交易刚刚结束。但我认为随着时间的推移，我们可能会对它进行更多的披露。但现在，我们不打算透露太多。我们知道，就其对业务的影响而言，这将是积极的。实际上，该团队在拓展市场方面做得非常好。我们可以从那里学到一些东西，团队现在正在努力，但现在下结论真的还为时过早，因为记住，这笔交易几周前才完成。

达拉 科斯罗萨西：我想说，在Careem方面，我们已经讨论了我们所采取的措施，因为它涉及到平台的力量和“Super App”战略。Careem团队绝对希望在中东推动Super App战略。我认为在这些发展中市场，这一特定的战略拥有巨大的潜力。我们看到当地团队在多项服务(包括支付)方面进行了令人难以置信的创新。所以我认为，我们会向Careem团队学习，他们也会向我们学习。他们在与司机关系方面进行了真正的投资，这是我们可以学习的东西。我们真的很想加深与世界各地司机的关系，我们看到了Careem团队非常有趣的活动，我们都可以从中学习。

至于我们的外卖业务，排名第一和第二，我们真的对我们在第四季度看到的趋势感到兴奋。我们正努力在更多市场取得第一或第二的位置。我认为，明年，我们将继续努力，我们预计会有更多同样的事情发生。我们在开展业务的大多数国家都获得了主导地位。我们非常有信心，到明年年底，我们将在绝大多数市场成为第一和第二的公司。

分析师：在Uber for Business上，增长非常出色。这约占叫车业务增长预订量的9%。你能不能讨论一下，随着时间的推移，这种组合可能会发生怎样的变化?Uber for Business在渗透率在美国和非美国市场有何不同?相对于整体叫车细分市场的利润率，Uber for Business的利润率会有何变化?

达拉 科斯罗萨西：是的，我认为Uber for Business的趋势非常明显，那就是未来它将占我们预订量的更高比例，当然也会占收入的更高比例。平均而言，Uber for Business溢价份额更高。我们的保费业务比我们的Uber X或其他产品的利润率更高。我们将投入相对较多的资金来培养Uber for Business的销售队伍。与欧洲和其他一些国家相比，我们在美国拥有一支更成熟、更庞大的销售队伍。所以预计，我们会向销售队伍倾斜。通常，当你预先扩大销售队伍时，很可能会造成负利润率，或者称之为盈亏平衡利润率。但是，我们的销售团队在三年、四年、五年的时间里带来的终生价值无法估量。然后当我们研究Uber for Business客户的留存率时，它比休闲客户或非B类客户的非Uber for Business客户的留存率要高得多。因此，从长远来看，随着Uber for Business客户在我们业务中所占的比例越来越高，预计我们的营销效率也会提高。

分析师：谢谢你回答我的问题。科斯罗萨西，我想知道你能不能透露更多有关拉丁美洲竞争的细节。你说这个市场自2019年以来更加稳定。我们听说滴滴最近进入了更多新市场?那里有什么新进展吗?你们做得好是因为你们的竞争对手现在更守纪律了吗?或者，你对他们的营销举措的反应更快了?另外，科斯罗萨西，你能介绍一下你对英国监管情况的最新情况，你预计结果会如何?

达拉 科斯罗萨西：当然，绝对可以。就我们的拉美市场而言，我认为这是一个组合。我认为，总体来说，竞争环境仍然很激烈，但与去年同期相比更加稳定。滴滴是个我们并不认为注定是竞争对手的公司，他们非常擅长他们所做的事情。但如果你看看我们的数据，例如，我们在拉美的经调整后净收入增长率与去年同期相比相当显著，然后转为正值，非常好地正值。因此，我们喜欢我们在拉美市场看到的趋势。我们认为我们的反应更有效。与去年同期相比，市场的可预测性要强得多。我们的拉美市场是我们增长最快的巨大市场。从接送服务的角度来看，这也是我们在叫车方面拥有的最大区域。所以我们对此相当乐观。

然后在伦敦，就监管而言，我们将在法庭上进行辩护。我们不同意TFL的结论。我要提醒你的是，两年前，在法庭上，我们赢得了在伦敦的经营权。我认为，与两年前相比，我们的安全水平和服务水平都得到了非常显著的改善。该团队非常专注于在世界各地执行安全措施。我认为伦敦团队特别关注这一点。所以我们预计我们在法庭上将取得积极进展，但我们知道我们必须证明这一点。与此同时，我们一如既往地在伦敦运营，并在那里继续优化我们的业务。就我们的业务而言，这和伦敦的其他运营时间相比都没什么不同。

最后，非常感谢大家的参与，我们真的很感谢你们的光临。我认为2019年对我们来说是非常重要的一年。我们知道，我们在2020年有很多事情要做，但团队有信心、有兴趣去执行，同时也要建立一个伟大的公司，为我们所有的用户提供伟大的服务。非常感谢你们参加我们的会议。

（编辑：张金亮）

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