上投摩根新兴动力基金经理杜猛：激情由浓转淡

可以毫不夸张地说，正是个股的疯狂上涨，成就了众多今年的大放异彩。

来自的数据显示，即便历经了10月份以来的大幅下跌，截至10月25日，标准股票型基金今年以来的平均收益率依然达到16.65%。其中，今年以来收益率超过50%的标准达到9只——与2008年以来的各个年度相比，这份业绩不可谓不优异。而仔细剖析今年以来标准股基的业绩贡献，创业板功不可没：单纯从市值计算，今年一季度末，基金合计持有创业板股票市值为517.6亿元，至二季度末便翻了一个跟斗，达到1148亿元，三季度末虽有所减少，但也在千亿元以上；具体到个股，至二季度末，基金合计持有流通股比例超过20%的创业板多达83家，其中流通股占比超过30%的达到52家，至三季度末这个数字虽大幅降低，但扎堆持股现象依然明显。

不过，尽管在中国转型的大背景下，基金经理们今年以来一直对创业板情有独钟，但随着创业板的上涨开始过度透支预期，许多基金经理对创业板的激情开始消退，有甚者干脆斩断了与创业板之间的“情缘”。某基金经理在接受记者采访时明确指出，在亢奋期过后，市场终究会回归到理性估值的轨道上来，虽然创业板中确有不少优质成长股，但过度上涨的股价已经透支了预期，短期急速调整在所难免。

需要指出的，相较于以往的三思而后行，基金经理们此番对创业板的减仓着实是眼疾手快。根据数据，截至三季度末，基金持有创业板股票市值总和为1026亿元，相较于二季度末减少了122.6亿元，但在三季度里，却飙涨了35.21%。此消彼长意味着，在三季度，基金实际上减持的创业板股票数量要超过明面上的数据。

可佐证基金快速撤离创业板的数据，还有基金扎堆重仓股的变化。数据显示，至二季度末，基金合计持有流通股比例超过20%的创业板多达83家，其中流通股占比超过30%的达到52家，但在三季度，基金合计持有流通股比例超过20%的创业板缩水至44家，其中流通股占比超过30%的则为19家。以为例，数据显示，二季度末基金合计持有该股票的流通股占比高达74%，至三季度却不到20%。

“坦白地说，我觉得有不少个股其实透支得非常严重了，进一步透支确实困难很大。”针对当前概念股的爆炒，上投摩根新兴动力基金经理杜猛在接受采访时表示，“在目前主题投资热炒的背景下，市场对估值的容忍度在提高。但从中长期来看，在市场亢奋期过后，终究还是要回归到基本面的本质上来。选定行业，精选个股，获得中长期收益，应该是中长期战胜市场比较好的方式。”

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