对话歌尔股份董秘贾军安：如何同时做好“合规舵手”与市值“负责人”

财联社（郑州，记者 王平安）讯，作为上市公司高管，董事会秘书被高薪、高职位光环加持，但在光环背后，董秘作为职业经理人，需扮演合规工作“监督者”、公司市值“负责人”、资本工具“应用者”多个角色，这之间有数个天秤需要巧妙平衡，稍有不慎就会对公司造成损失，甚至引发自身牢狱之灾。

不过，有些董秘不仅能“如履薄冰”地保证信披，融资工作奠定公司发展基础，接待投资者的时候“把自己卖出去”之外，还承担了外部有效信息向内部传递、竞争对手建模分析等特殊职责。

歌尔股份（002241，SZ）董秘贾军安就是这样的一位董秘。贾军安为厦门大学经济学博士，中国注册会计师协会（CICPA）会员，特许公认会计师公会（ACCA）会员，曾任毕马威企业咨询（中国）有限公司青岛分公司税务部经理，现任歌尔股份副总裁、董事会秘书。

（贾军安照片）

在由财联社发起的2020精英董秘评选期间，财联社记者与贾军安展开了一场关于董秘工作日常的有趣对话：

记者：现在创业板注册制改革有序推进，上市公司数量逐步增长，在上市公司原有产品条线之外，股权条线的推销工作似乎越来越重要，您的工作是否也涉及这方面？

贾军安：公司有产品部门的Marketing，他们卖产品，我们是公司股份的Marketing，我们卖股票，我们的销售对象就是投资者，但这个工作必须要具备一定的财务知识，投资者一方面看产品，看行业，另一方面，预期落地，最终还是落在财务指标上，包括毛利率、资产收益率之类。

当然，董秘还必须熟悉公司产品线、公司战略、行业前景，就像歌尔，行业很有前景，歌尔主要服务大客户，占得市场份额又比较高，所以我的股票才有吸引力。股票你卖半天，最终还是回到财务回报上来。

但你还不能光说好，怎么好董秘得能讲清楚，还包括财务指标、成长性方面的印证，能说明白，投资者自然知道，这是个好公司，值得信任，值得关注，交易就会自然产生。总数有限的情况下，对公司看好的人多了，股价自然就会上涨。

我们公司历来受到投资者关注，投资者接待这个任务也很重，跟投资者交流，说多了也不行，说少了也不行。公司每年成百上千的接待，各种电话会议、策略会你来我往，这中间也是一个挑战。在接待投资者的时候，就进入了Marketing的角色，要卖的出去，把自己卖出去，同时又要守住合规底线。

记者：在展示形象与信披之间似乎存在一个天秤，董秘需要找到平衡点？

贾军安：董秘角色需要找到平衡，作为公司跟监管的对接人，同时又需要面向投资者推介公司的优势，必须要在天秤两端找到平衡，过于注重合规，对投资者什么都不说，是不负责任的，过于注重价值推介，说的太多，又会在合规方面犯错误。

我们作为董秘，是上市公司面对资本市场的发言人，资本市场规则要求公司合规，董秘又直接对接监管，作为监管信息的传递者和合规工作的监督者，公司重要的事情都需要公告、合规，怎么合规，需要董秘给公司最高层提供一个好的建议。

在工作中，董秘第一要务就是董秘要成为公司合规的掌舵者，在不出错的基础上，公司可以使用资本市场融资、员工激励等工具。

记者：资本市场工具对歌尔的发展有哪些影响？

贾军安：是的，我们公司是深交所上市公司中，利用资本市场，实现快速发展的典型，上市以来，差不多12年了，通过IPO，以及后来的两次定增、两次可转债，通过集团的可交换债等工具，我们实现了很多的融资，在企业规模扩张过程中起到了决定性的作用。公司规模扩张非常快，从08年上市到13年，当时的股价涨幅在全A股是第二名，是当时的明星股，现在也是，现在我们从上市之初到现在的每年年复合增长率在40%左右，而且都是通过自己的内生增长，并购的体量非常小，可以忽略。

董秘在融资、期权、员工持股计划、股票回购等方面，都承担着策划者和组织者的责任。

记者：在与很多董秘的沟通过程中，董秘们普遍对自己的工作表示压力很大。

贾军安：是这样，平时工作很挑战，可以说这个活儿“不是人干的活儿”，每年上百万字的公告，不能出错，这个细心超出了人细心的极限，但凡有点小错误，打补丁或更正很麻烦，这么大公司，出个公告漏洞百出，也让人笑话。

另外，随着资本市场快速发展，法规更新的很快，稍不小心就容易犯错，就会给公司带来一些损失，每天的日常就是如履薄冰，但是我们会跟监管部门沟通，业务学习永无止境。

记者：有些董秘在考核的过程中，已经开始把股价纳入考核范围，董秘俨然成为了上市公司市值“负责人”，您这里是否也有这种情况？

贾军安：原来我们没有挂钩，现在考核里面有这么一项，但占的比例不是那么大，我们的考核是歌尔在同类企业里面，我们公司的PE倍数，比同类企业平均倍数高，说明你付出的努力多。但董事长很明白，影响PE的因素非常多，不是说你一个董秘很厉害，你就可以把PE搞上去。

但确实这个事儿也是我们很苦恼的问题，确实没有一个很客观、很清晰的指标来衡量我们的工作，但又不能不考核，毕竟市值跟董秘的工作成果有一定关系。

记者：董秘除了信披、投资者关系维护、使用资本市场工具之外，还能有哪些延伸工作？

贾军安：我们建立了投资者反馈机制。董秘接触投资者特别多，投资者横向看、纵向看，会有一些意见反馈，比如新财富分析师，他们对行业研究的很透彻，他们既看我们公司，又看上下游、竞争对手、客户，他们的意见就可以帮助公司调整一些战略方向，董秘把这些来自资本市场的声音传递回公司，这也是一个很重要的工作。

另外，我们部门下面有两个组，一个是信披合规组，一个是IR组，每个组两三个人，都非常精干，IR组我们会定期出具内部报告，捕捉到同行、竞争对手、重要客户的动作，因为他们都会有公告么，对一些事件我们会进行解读，或者借鉴一些有影响力分析师的解读，形成一个又快又短的内部小报告，会在我们的高层进行发放，给他们一些借鉴。

我们还会通过外部分析机构，把竞争对手过去几年，未来几年的业务发展划分为细分模块，建立模型，细分模拟，做一个预测，去观察看对手业务未来的经营策略等方面变化，给高层作为参考。

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