暴涨猛跌再暴涨猛跌 昨夜今晨原油惊魂 争的不是产量是话语权

继3月9日的全球股市“黑色星期一”已经过去一个月，但引发全球这场风暴的石油产量问题终于得到解决。

从4月9日持续到4月10晚，在墨西哥总统表态后，OPEC+的减产协议初步达成一致。

在会议召开前，市场就预期各石油出产大国能在此次会议中达成一致、减产石油。国际油价纷纷大涨，比如WTI原油涨幅一度超过14%。 然而，随着来自俄罗斯的一瓢“冷水”泼下，以及其他渠道释放的利好消息，国际油价在短短几小时中上蹿下跳，投资者一夜惊魂。 从各国释放的消息看，石油减产似乎只是时间问题。 明明所有人合作就可以达成共赢局面，但是在减产的问题上，为什么总有国家不愿意配合、生怕吃亏？ 你以为他们争的真的是“谁先减产、谁不减产”的问题吗？ 错，他们争的其实是在国际石油市场上的话语权。

近年来，国际石油市场变化多端，市场焦点一度从传统的石油产出国，比如沙特和俄罗斯，转移到新崛起的“玩家”美国。在“三国杀”的背后，是各石油产出国抢夺话语权的经验与血泪。

惊魂一夜：

消息满天飞，价格坐上“过山车”

在会议开始前，由于市场预期各产油国能在此次会议中达成一致：减产石油，各国的石油期货价格一度都在猛涨。

以WTI原油为例，红星资本局注意到，从北京时间4月9日凌晨1时45分起（以下均为北京时间），它的价格从23.85美元/桶猛涨5%左右，白天也一直维持在25美元/桶以上的水平。

再比如伦敦布伦特原油，同样是从4月9日凌晨1时45分起，价格从32.11美元/桶涨至33美元/桶左右的水平，白天的价格一直维持在33美元/桶以上。

然而，就在市场喜气洋洋准备迎接会议的时候，俄罗斯突然泼了一瓢冷水。

有媒体报道：俄罗斯总统普京表示，未计划与美国总统特朗普和沙特方面就原油问题进行会谈。

虽然各国转载、接收新闻的时间不同，但是从石油的价格趋势上来看，能明显看到在19时前后，原油价格从高处跌落下来。

其中，WTI原油从27.27美元/桶跌至25.26美元/桶，跌幅超过7%。伦敦布伦特原油也不例外，从34.62美元/桶跌至32.96美元/桶，跌幅逼近5%。

随后，原油价格持续震荡，直到会议召开。

在会议召开后，有美国媒体报道称，沙特与俄罗斯就石油减产协议达成一致，统一将石油减产至每天2000万桶。

22时15分，各国原油期货迎来当晚的新高。WTI原油再度站上27美元的高位，达到27.38美元/桶；伦敦布伦特原油也达到35.36美元/桶。

不过，虽然价格已经玩了两轮“过山车”，但国际石油的游戏显然还没有结束。

据彭博社报道，欧佩克和非欧佩克产油国初步同意在今年5月和6月每日减产原油1000万桶，但由于墨西哥反对减产额度，尚未达成最终协议。

在会议结束后，OPEC+代表多次发声，如“会议结束，未达成协议”，“寻求墨西哥同意减产协议”，“OPEC+不会在没有墨西哥的情况下削减石油产量”。

一轮又一轮的信息轰炸后，大约在4月10日凌晨2时左右，各国石油期货跌回此前的水平，甚至更低。

减产=吃亏？

新“玩家”崛起，当年美国是怎么“捡便宜”的？

受到全球经济形势的影响，各国对原油的需求都在大幅降低。在这样的背景下，如果所有产油国能保持一致、减产石油，以此控制供需关系，那么尚且还可以维持国际石油价格的稳定。

3月初，在OPEC与非OPEC产油国的谈判中，俄罗斯拒绝了沙特关于减产石油的提议。随后，沙特发起了“自杀式”石油价格战，试图把各方逼回到谈判桌上。

明明所有人合作就可以达成共赢局面，但是在减产的问题上，为什么总有国家不愿意配合？

红星资本局回顾国际石油市场的历史，发现：此前，在传统产油国通过减产来稳定价格的时候，新崛起的玩家——美国靠着页岩油，在不减产的同时，借着市场高价赚得盆满钵满。

美国不是传统的产油国，但是，在2012年前后，随着开采页岩油技术的进步，美国的石油产量猛增，从“进口大国”摇身一变为“出口大国”

这不仅意味着美国摆脱了对进口石油的依赖，其更是开始大幅抢夺其他产油国的市场份额。

尤其是在其他国家通过减产石油稳定国际价格的时候，美国作为非传统石油产出国，没有参与其中，反而享受了价格红利，在市场上步步扩张。

资料图片，图据东方ic

从某个角度上来看，在不确定所有石油产出国都减产的情况下，但凡有一个“玩家”在一旁虎视眈眈，都可以说：谁先减产，谁就输了。

减产后失去的市场份额势必会被没有减产的“玩家”夺走。

这也是目前国际石油市场面临的困境。即便所有“玩家”都知道破局的唯一方法是达成协议、共同减产，但是，只要有一个玩家没有同意，所有人都只能死耗下去。

对于在国际石油市场新崛起的美国，老牌“玩家”不是没有想过遏制页岩油。

在2014年年末，在美国能源署公布页岩油日产量达到897万桶后，沙特就发起了价格战，试图绞杀美国的页岩油。

到2015年1月，美国首家页岩油开采企业WBH能源（WBH Energy）正式提交破产申请。

在美国部分页岩油开采企业破产后，到2016年前后，为了应对全球石油过剩的现象，以沙特为首的OPEC成员国和以俄罗斯为首的非OPEC成员国推动“限产保价”。

然而，减产给了美国的页岩油行业一丝喘息的机会，它在全球的市场份额不断扩大，一跃成为全球最大的石油生产国。

公开数据显示，2018年，美国的石油产量占据全球石油市场的16%，与传统石油产出国沙特和俄罗斯持平；而到2019年，美国的市场份额上升至18%，超越了俄罗斯（16%）和沙特（15%），成为了全球最大的产油国。

自此，国际石油市场的玩家们从“楚汉”变为了“三国杀”。

市场话语权转移：

从“OPEC”到“OPEC与非OPEC”，不减产谁先慌？

现在，商定国际石油价格和产量的参与国的范围不断扩大，从最初的沙特等传统的OPEC国家，到中途加入的非OPEC国家俄罗斯等，再到如今在国际石油上已具备话语权的美国。

如果石油减产迟迟不能达成一致，那么谁会是最先慌乱的人？

红星资本局观察发现，在3月初，沙特发动了“自杀式”价格战谋求石油减产后，俄罗斯最初并没有妥协，反而是硬杠。

俄罗斯财政部称，俄罗斯能够承受石油价格在6-10年内维持在25-30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。

国际石油价格跌跌不休，尤其是在沙特和俄罗斯都一副同归于尽的样子后，最先慌的人似乎是美国。

从3月6日至今，据权威媒体披露，特朗普曾多次与其他石油产出国的领导人电话沟通。

按照美国法律的规定，反垄断法限制美国企业联手减产。

此前，俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克接受媒体采访时说，俄方理解美国的法律限制，但美方同样应当有所行动。

4月5日，据新华社曾援引其他媒体的报道称，OPEC与非OPEC国家在等待美国的姿态。这些国家认为，要想达成减产协议，除了内部弥合分歧，外部的主要产油国也应有所承诺，如美国、加拿大和挪威。

不过，在过去一段时间，美国的石油减产意愿并不明显。

据最新报道显示，OPEC与非OPEC产油国初步达成减产协议，从5月1日起，日均原油产量削减1000万桶。首轮减产为期两个月，但协议能否全面生效取决于墨西哥是否同意。

直到4月10晚，墨西哥总统洛佩斯称，与OPEC+和特朗普就减产达成协议，墨西哥已经同意减产10万桶/日，而美国将额外减产25万桶/日。

目前来看，全球主要的产油国都已经达成减产协议，实现共赢局面。

在这一轮过后，全球石油市场的份额是否会发生变化，目前仍未得知。

红星资本局 许媛 杨佩雯

编辑 陈成

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