美银美林：三座大山压顶 大牛市宣告死亡

FX168财经报社(香港)讯 美银美林(BAML)表示金融危机后的大牛市因经济放缓、利率上升和过多负债而宣告死亡。

首席投资策略官Michael Hartnett称，额外流动性的终结等于额外回报的终结。

全球主要央行在逐渐退出宽松政策，因此投资者必须去接受巨大的改变。

Hartnett推荐投资者拥抱医药、科技和原材料板块，以及北美以外的股市。

“美联储正处在紧缩周期中，忽略结构性通缩，专注于周期性通胀，”他说道，“直到加息周期结束，我们怀疑金融资产的绝对回报会保持低迷和动荡。”

非常规的宽松使得全球债务从危机前172万亿猛增至现在247万亿美元，其中美国政府债自从2008年9月15日以来上升了近82%。

Hartnett指出习惯于宽松环境的投资者低估了利率正常化的影响。

他还称，额外加息会让收益率曲线进一步趋平，并最终导致倒挂。

“然而美联储现在说‘这次不一样’，倒挂曲线不会阻止他们加息，”他说道。

税改刺激企业盈利上升且引发回购潮，不过Hartnett担忧财政宽松让全球市场出现分化。

他补充道，如果银行股和利率走势出现分化，就表明紧缩会有更负面的影响。

校对：冷静