沈建光 ：2019年市场先低后高 守住底线等待转机！
沈建光 ：2019年市场先低后高，守住底线等待转机！凤凰网港股2019-01-21 11:37
2018年的中国资本市场，对于二级市场的投资者来讲是极其艰难的一年。“黑天鹅”组团出没，债务违约事件激增、新兴市场频频爆雷致使投资者在财富经历了一次又一次的收割后如坐针毡。古语有云：“谁无暴风劲雨时,守得云开见月明”。日前，经济学博士、京东金融副总裁、首席经济学家沈建光在首届“凤栖梧桐共话狮山”的论坛中向投资者给出了2019年的投资寄语——“守住底线等待转机”。
2019年市场先低后高
2019年1月9日，首届“凤栖梧桐共话狮山”财经峰会暨金融机构价值榜金吾奖颁奖典礼在香港举办。在主题为“港股估值中枢及2019年金融市场展望”的圆桌讨论环节中，经济学博士、京东金融副总裁、首席经济学家沈建光提出了一个与市场预期不同的观点——对于2019年并不悲观。
首届“凤栖梧桐共话狮山”财经峰会圆桌论坛现场
沈建光表示，历史证明资本市场表现与宏观经济情况息息相关。与市场预期不同的是，2019年他并不悲观。在他看来，2019年的宏观形势是前低后高。究其原因，股市其实最聪明，较之宏观经济状况会提前显现。一般情况下，会提前一个季度，甚至更早一点。按照这个逻辑来判断，2019年经济应该会在到年中见底，下半年将会有所复苏。这对于下半年的股市而言是重大利好。
沈建光解释道，对于资本市场的发展而言，目前现所处的经济形势非常严峻。中央经济工作会议最核心提到六个稳。六个稳包括投资稳投资、稳外贸、稳就业、稳信贷、稳预期、稳外资。据数据显示，外资在2018年11月份海外投资到中国下降24%，25%左右，从这个角度来看，宏观形势是很严峻。问题出来之后，通过马上降准加以应对。沈建光认为降准意味着降息，表明市场利率在往下走。目前隔夜利率跌破1.4%，七天利率也跌到2.2%，创出了20个月的新低。所以沈建光认为这些宏观政策的及时实施对于托底起稳是有非常好处的。
科创板：与国际接轨不苛刻必须盈利的公司上市
在谈及对科创板的看法时，沈建光表示，中国资本市场跟海外市场有两个重要的不同点：一是打新，一二是没有退市或者说很少有退市。
沈建光表示，他看了一个令人吃惊的数据。美国一百年来，股市中现在有的公司只剩下25%，75%的公司都退市了。这也就表明，在美国资本市场，大部分投资者都是机构投资者，而A股恰恰是相反的，都是散户在做。这也包括科创板、注册制甚至以后退市变成正常的情况。在此种制度下，真正形成的市场是以机构投资者、专业投资者为主。所以，在沈建光认为，科创板只是中国资本市场改革的一个环节。如果可以破局的话，以后像养老金制度也可以做出相应改变。其实，资本市场与养老金密切相关，在美国成熟的市场，养老金机构投资者占主流，这样的市场会越来越理性。而中国在这一方面还未与国际接轨。所以沈建光认为，科创板是通往这个方向的重要一步。
沈建光还提到一个现象：中国过去几年，质地非常好的公司在海外上市，但无法在中国上市，这是基于国内上市条件太苛刻。需要注意的是，即使现在亏钱，只要看好未来前景，虽然现在不盈利，但在美国或香港上市之后表现好的公司非常多。只是对于这部分公司，A股投资者却无法参与。所以不特别苛刻一定要盈利的公司上市，也是科创板的优势所在。
经济学博士、京东金融副总裁、首席经济学家沈建光
2019年美联储最多加息一次
放眼国际形势，美联储的货币政策总是根据美国经济跌宕起伏进行调整和改变，全球金融市场也因此受到冲击而震荡。自2015以来，美国已经加息9次，其中2018年就加息了4次。展望2019中美金融市场，美联储是否会继续加息？沈建光表示，从美国自身来看，他认为2018年是美国经济的周期高点，2019其实是周期往下走的趋势是非常明显，故此沈建光倾向于美联储最多加一次息。
在圆桌讨论结束之际，沈建光表示，从短期来看，从宏观面来看，对于中国的股市将会产生多个利好。在沈建光来看，如果他的判断是正确的话，今年市场会呈现出前低后高的走势。基于宏观经济形势为“挑战和转机并存”的前提下，沈建光给出了“守住底线等待转机”的投资寄语。