华虹半导体：大市中跑出来的黑马 开始用实力说话？

终于有姓名：大市中跑出来的“黑马”

初上市之后的那几年，华虹半导体在行业市场的存在感并不是那么强，不过今年二季度其就因不断创新高的股价走势出尽了风头，并收获了越来越多的关注。其实在2017年的四季度，华虹股价已经走出了一波小高潮，但其今年二季度的涨幅则以更加强势的姿态惊艳了市场：

4月“中兴事件”之后，市场对国内半导体行业倾注了极大的关心，在政策扶持、资本加码下注及市场热捧之下，半导体行业迎来了属于其的主场。如上图所示，在今年最为“疯狂”的二季度，华虹股价从阶段性低位的15.04港元（4月17日收市价）一路上扬，在两个多月时间里连续暴涨至最高29.75港元（6月26日收市价），累计增幅达到97.8%近乎翻倍！彼时的华虹半导体，很像是从大市中无意间跑出来的超级黑马，自此在行业游戏中也终于有了姓名。

不过很快，这波热度就冷却下来，今年8月起华虹的股价开始调头下泻，一个多月时间就跌回了4月中的水平，而这一涨一跌的震荡幅度也足令市场为之喟叹了。但不管怎么说，以股价表现狂刷了一波存在感的华虹半导体始终不亏，从股市风云之中渐渐平复之后，外界开始能够更多地从华虹自身的业务经营情况出发来理解其发展的逻辑轨迹。

行情向暖，华虹迎持续上升通道

其实自上市以来，华虹的成长态势相对温和，业绩增速也较为平稳，除了2015年由于全球经济复苏放缓，计算机、手机及平板等市场需求疲软导致IC市场景气度不及预期，使得华虹整体销售收入罕见录得轻微下跌外，近几年华虹的整体业绩表现还算不错了：

2017年，全球半导体市场实现了超20%的高速增长，而中国集成电路产业也在市场、资本和政策的三方合力之下取得了全球领先的规模与增速。这一年，华虹半导体也交出了自身历史最好的成绩单：全年销售收入同比增长12%至8.089亿美元，毛利率也升至近年新高的33.1%，同时公司净利润亦增长12.8%至1.45亿美元，产能利用率刷新至98.1%，月总产能增至16.8万片。

在市场持续高速增长、行情向暖的大环境下，华虹半导体顺势迎来了越发稳健的上升通道。进入2018年，华虹半导体延续了上一年的成长态势，在汽车、物联网及需要更多电子设备的新兴应用的推动下，2018年上半年整个半导体市场持续保持强劲势头，而华虹半导体也交出了令人满意的成绩单。

第三季业绩再创新高，将持续扩大产能

11月8日晚，华虹公布了其截至今年9月底止三个月第三季度业绩报告。公告资料显示，今年第三季，华虹销售收入再创新高，达到2.41亿美元，按年同比增长14.9%，较二季度亦环比增长4.9%；期内毛利率同比下跌1.2个百分点至34%，但环比上升0.4个百分点；最为突出的是，第三季度华虹的净利润同比大幅增长了36.7%至4830万美元，环比也增5.5%，净利润率同比上升4.3个百分点至21.1%。整体来看，华虹三季度的业绩表现相当出彩。

具体而言，三季度华虹97.9%的销售收入来自其半导体晶圆的直接销售；按区域划分的话，来自中国市场的销售收入贡献依然是大头，占总数的57.1%，其次是美国市场占比16.6%。公司在业绩公告中表示，当前中美贸易战和汇率市场的波动基本没有对其带来重大影响。

总的来看，华虹三季度亮丽的业绩表现主要得益于其几乎所有细分市场均显示了强劲的需求，尤其是MCU、超级结、IGBT和通用MOSFET领域；期内98.1%的高产能利用率也是相当优秀了。三季度取得好成绩的同时，华虹还预计其今年第四季度的销售收入将同比增长约15%至16%，环比则增长约3%至4%；及预期毛利率将维持在34%。基于此，公司表示对未来充满信心，预计今年将强势收官，且明年还会继续成长。

在业绩取得丰收的同时，华虹半导体还在继续扩大产能。目前，华虹半导体在上海金桥和张江建有3座200mm晶圆厂，月产能约17万片；同时公司还将在无锡高新技术产业开发区内新建一条月产能4万片的300mm集成电路生产线（华虹七厂）。据悉，华虹眼下正全速推进其无锡工厂的建设，并计划在明年下半年开始机台搬入，在2019年第四季度开始300mm晶圆的生产。

应该说，处在行业持续爆发期的华虹半导体，自身业绩给力，又有后续产能加持支撑，前景还是非常值得期待的，就看其股价何时能够恢复二季度的勇猛了。截至11月9日收盘，华虹半导体报收16.36港元，全日升4.6%，兑现业绩利好。

作者：彭小留

编辑：黎璐璐